融中朱闪:2021是政府引导基金转型元年
来源:融资中国 发布时间:2021-01-15 22:25:00

2021年1月13-14日,由融资中国主办,融中财经、融中母基金研究院协办的“融资中国2021(第十届)资本年会暨颁奖盛典”在上海·JW鲁能万豪侯爵酒店盛大开幕。此次会议以“平凡的荣耀——责任与创造”为主题,对股权投资行业的生态进行了一次全面的观点挖掘和问题探讨!

在致辞环节,融中集团董事长、融资中国出品人朱闪,对2020年中国私募股权投资市场募投情况做了简要回顾,并对2021年的市场发展状况进行展望。

朱闪表示,2020年,中国股权投资市场整体募投数量、体量继续呈现下降趋势。截至2020年11月末,私募股权投资基金已完成募集金额为6988.21亿元,相比2019年同期下降21.98%,基金募集数量较2019年的884只下降了57只,但两者下滑速度均有所减缓;在投资方面,2020年投资金额小幅下降至20873.74亿元,止住了快速下滑的趋势,但是投资案例数下降幅度仍较大;同时,围绕科创板和创业板改革试点注册制的展开,2020年国内IPO市场整体审核效率大幅提升,解决了私募股权投资基金退出难的问题,在这些IPO公司中,PE/VC渗透率高达63.13%。

展望2021,朱闪认为,基于国内疫情缓解、人民币升值及国家近几年一直在鼓励权益性投资等利好因素,2021年募资情况会好于过去两年;而伴随私募股权投资在中国市场20多年的发展,一大批基金已经到期或即将到期,二手份额交易将会成为重要的投资手段,预计2021年S基金会进入一个新的发展阶段。

与此同时,2021年将成为政府引导基金转型元年,各级、各类引导基金都到了一个需要重新审视下一步发展战略的时刻。

朱闪预测,政府引导基金未来有两种可能的发展路径:一是继续政策引导的功能,宏观把控引导方向,运营市场化;二是加强自身投资能力建设,将自身打造成标准的投资机构,直接进入市场化竞争。在以上两种发展模式过程中,政府引导基金与国企央企、金融机构、上市公司的融合发展也将成为一种趋势。

以下为融中集团董事长、融资中国出品人朱闪演讲实录,由融中财经(ID:thecapital)整理:

各位来宾,大家上午好,欢迎大家参加融资中国2021年资本年会!

基金募集金额和数量双下降

据融中研究统计,截至2020年11月末,私募股权投资基金已完成募集金额为6988.21亿元,相比2019年同期下降21.98%。私募股权投资基金募集数量继续呈现下降趋势,由2019年的884只下降至2020年11月末的827只。但下滑速度持续减缓。政府引导基金的募集金额与数量也是继续下滑。

投资金额与案例数双下滑

在投资金额方面,融中研究数据显示,2020年投资金额小幅下降至20873.74亿元,较2019年同比下降6.03%,算是止住了快速下滑的趋势。但是投资案例数下降幅度仍较大,降至7172个,较上年同比下降23.46%。以投资案例数计算,投得最多的两个行业是企业服务与医疗健康,分别占19%和18%。

IPO大年,募集金额及IPO数量双增长

2020年IPO热点主要围绕科创板和创业板改革试点注册制展开,8月24日,创业板正式进入注册制时代,国内IPO市场整体审核效率大幅提升,解决了私募股权投资基金退出难的问题。

2020年IPO实际募资金额上升至4518.15亿元,同比增长78.41%,IPO数量上升至398个,同比增长96.06%。此外,在2020年的IPO公司中,大部分都有PE/VC的参与。全市场来讲,PE/VC渗透率达到63.13%。如果只看科创板与创业板的话,这个比率会更高。

首先,从宏观角度,由于中国率先从疫情中走出来,大家对中国2021年经济的增长都有一个比较乐观的预估,目前各大行对中国2021年的 GDP增长预测都是在8%左右。

其次,人民币的升值也会使更多的资金流向中国资产,包括私募股权投资市场。

再有,国家近几年一直在鼓励权益性投资,出台、实施了不少政策,在过去几年,特别是2020年已有明显成效,权益投资的挣钱效应已经体现出来。A股已连续两年回报在30%左右。

就一级市场而言,2020年也是退出大年。有了挣钱效应,投资人就会继续把钱放到私募股权投资市场,没挣到钱的,看到了挣钱效应,也会抓紧布局私募股权投资。

所以,2021年,募资情况会好于过去两年。

二手份额交易成为重要投资标的

对比中美两国市场,我们会发现,中国无论是在S基金规模,还是在二手份额交易金额方面都大幅落后美国。此外,再加上中国私募股权投资市场发展20多年,也逐步进入了存量发展阶段,一大批基金已经到期或即将到期,存在大量没有退出的情况,所以二手份额交易将会成为一个重要的投资手段。

事实上,2020年S基金的成立以及二手份额交易案例已经吸引越来越多人的关注,市场上也出现了一批围绕着二手份额交易的数据服务商和交易撮合服务商。这都预示着二手份额交易在2021年会进入一个新的发展阶段。

政府引导基金转型元年

政府引导基金在中国私募股权投资领域扮演着一个十分重要的角色,尤其在近两年募资难的大背景下,政府引导基金成了一个重要的资金来源。但实际上,这两年引导基金本身在募、投两个方面数字是往下走的。

此外,经过多年的发展,不少引导基金也走过了一个完整的投资周期,各方对其效果也有不同的看法。所以各级、各类引导基金都到了一个需要重新审视下一步发展战略的时刻。

我们认为引导基金未来有两种可能的发展路径:

一是继续政策引导的功能,政府职能部门的主要工作是把控好引导方向,无论是投早投新,还是产业投资,而在具体运营方面交给专业化团队,包括组建或委托市场化投资机构,通过高效配置优秀子基金,最终完成政策引导的作用。

二是加强自身投资能力建设,包括选择产业图谱、确定投资坐标,也包括设立直投基金、引入市场化机制,甚至是改制,将自身打造成标准的投资机构,直接进入市场化竞争。

在以上两种发展模式过程中,政府引导基金与国企央企、金融机构、上市公司的融合发展也将成为一种趋势。

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